Opções negociadas em otc e em bolsa

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Over-The-Counter - OTC.
O que é 'Over-The-Counter - OTC'
Over-the-counter (OTC) é um título negociado em algum contexto que não seja em uma bolsa formal como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), a Bolsa de Valores de Toronto ou a NYSE MKT, anteriormente conhecida como Bolsa de Valores Americana (AMEX). . A frase "over-the-counter" pode ser usada para se referir a ações que são negociadas através de uma rede de revendedores em oposição a uma troca centralizada. Também se refere a títulos de dívida e outros instrumentos financeiros, como derivativos, que são negociados através de uma rede de concessionárias.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Over-The-Counter - OTC'
Para muitos investidores, há pouca diferença prática entre a OTC e as principais bolsas de valores. Melhorias na cotação e negociação eletrônicas facilitaram maior liquidez e melhor informação. No entanto, existem diferenças importantes entre os meios de transação. Em uma troca, todas as partes estão expostas a ofertas de todas as outras contrapartes, o que pode não ser o caso nas redes de revendedores. Há menos transparência e regulamentação menos rigorosa sobre essas trocas, "de modo que investidores não sofisticados assumem riscos adicionais e podem estar sujeitos a condições adversas.
Redes OTC Populares.
O OTC Markets Group opera algumas das redes mais conhecidas, como o OTCQX Best Market, o OTCQB Venture Market e o Pink Open Market. Esses mercados incluem ações não cotadas que são conhecidas por negociar no Over the Counter Bulletin Board (OTCBB) ou nas folhas cor-de-rosa. Embora a Nasdaq opere como uma rede de revendedores, as ações da Nasdaq geralmente não são classificadas como OTC porque a Nasdaq é considerada uma bolsa de valores. Por outro lado, ações OTCBB muitas vezes são tostão ou são oferecidos por empresas com registros de crédito ruim.
O OTCQX Best Market inclui títulos de empresas que possuem os maiores limites de mercado e maior liquidez do que os outros mercados. O OTCBB negocia ações que são pequenas e em desenvolvimento, e que reportam aos reguladores. Estoques de folhas-de-rosa vêm em uma ampla variedade.
Valores mobiliários em redes OTC.
As ações geralmente são negociadas em balcão, porque a empresa é pequena e não pode atender aos requisitos de listagem de bolsa. Também conhecidos como ações não listadas, esses títulos são negociados por corretores que negociam diretamente uns com os outros em redes de computadores e por telefone. Os revendedores atuam como criadores de mercado, e o Boletim OTC é um sistema de cotação entre revendedores que fornece informações de negociação.
Algumas grandes empresas conhecidas estão listadas nos mercados de balcão. Por exemplo, o OTCQX comercializa a Allianz, a BASF, a Roche e a Danone.
Os recibos depositários americanos, que representam ações em um patrimônio negociado em moeda estrangeira, são frequentemente negociados em OTC, porque a empresa subjacente não deseja atender aos rigorosos requisitos de câmbio. Instrumentos como títulos não são negociados em bolsa formal e também são considerados títulos de balcão.
A maioria dos instrumentos de dívida é negociada por bancos de investimento que fazem mercados para questões específicas. Um investidor deve ligar para o banco que faz o mercado nesse título e pede cotações para comprar ou vender um título.

Otc e opções negociadas em bolsa
2 de fevereiro de 2018.
PONTOS DE PLATAFORMA EOXLIVE DA OTCGH'S CONFIGURAÇÃO DE REGISTROS 389.855 OPÇÕES DE GÁS NATURAL LOTES EM JANEIRO.
HOUSTON (2 de fevereiro de 2018) - OTC Global Holdings (OTCGH) anunciou que em janeiro de 2018 sua plataforma EOXLive intermediou um recorde de 389.855 lotes de opções de gás natural, superando o recorde anterior de 311.294 lotes (de fevereiro de 2017) em 25%. As transações do corretor interdealer também foram responsáveis ​​por um total líder do setor de quase um terço de todas as transações em bloco durante o mês, além de 39 por cento dos 1.021.750 lotes de opções de gás natural da NFX em janeiro.
"Estamos entusiasmados em ver a EOXLive contribuindo continuamente superando seu recorde anterior de volume mensal por uma margem tão significativa", disse Javier Loya, presidente e co-CEO da OTCGH. "O crédito é novamente devido aos nossos corretores, que continuam a defender a tecnologia, bem como aos nossos clientes e parceiros pelo seu apoio."
O EOXLive, que permite que os usuários negociem diretamente na tela sem ter que atender o telefone, inclui os mercados de pré-negociação e os preços negociados pela última vez das opções de gás natural e aproveita a forte participação de mercado da OTCGH para oferecer inteligência e transparência de mercado exclusivas. Atualizações recentes para a plataforma agora também carregam automaticamente ofertas e ofertas indicativas de explosões de mensagens instantâneas, facilitando o gerenciamento e a execução de pedidos e fornecendo aos usuários acesso instantâneo por meio de uma plataforma baseada na Web, grades de análise e precificação de opções incorporadas e um robusto Página de Mercados.
Além do gás natural, a plataforma EOXLive suporta negociação em todo o espectro de commodities bilaterais e negociadas em bolsa, tanto físicas quanto financeiras, incluindo energia, petroquímica, petróleo bruto, produtos refinados, metais, agricultura, clima e mercados ambientais.
Para obter mais informações ou para receber acesso gratuito ao EOXLive, visite otcgh / eox ou entre em contato com o EOXLive por e-mail: operations @ eoxlive, AIM: eoxops ou telefone: 877-737-8511.
A EOX Holdings LLC (EOX) está registrada como Corretora de Apresentação na National Futures Association (NFA). A EOX fornece dados de mercado exclusivos e abrangentes, apresentando serviços de corretor (IB) e a plataforma EOXLive. O EOXLive fornece gerenciamento de pedidos e comércio, confirma, relatórios e compensação para milhares de contas de trader, hedger e market maker. O EOXLive Active Markets oferece uma abrangente descoberta de preços na tela, ao mesmo tempo em que mantém o importante elemento humano no relacionamento entre trader e corretor. Alavancando a liquidez de mais de 15 corretoras em todo o espectro de commodities, os clientes da EOXLive têm capacidade de transparência e execução para que possam negociar como nunca antes. A EOX Holdings LLC é uma subsidiária integral da OTC Global Holdings.
Criada em 2007, a OTC Global Holdings tornou-se a maior corretora institucional independente de commodities do mundo, cobrindo instrumentos financeiros e físicos de escritórios em Chicago, Des Moines, Genebra, Houston, Londres, Louisville, Nova Jersey, Nova York e Cingapura. A empresa é uma provedora líder de liquidez na CBOT, ICE, NYMEX e NFX, ocupando o primeiro lugar entre seus pares em diversos contratos de derivativos em biocombustíveis, emissões, produtos de índice de commodities, petróleo bruto, gás natural, líquidos de gás natural (GNL), metais, petroquímicos e produtos refinados, energia, propantes, commodities leves e derivados climáticos. A empresa atende a mais de 450 clientes institucionais, incluindo mais de 70 membros do Global Fortune 500, e realiza transações em centenas de diferentes pontos de entrega de mercadorias na Ásia, na Europa e nas Américas. Para saber mais sobre a empresa, visite otcgh ou vá para player. vimeo / video / 146686709.
Contato: Mike Gehrig.
CORRETORES DE PLATAFORMA EOXLIVE DA OTCGH 51 POR CENTO DA CONFIGURAÇÃO DE REGISTROS DA NASDAQ 91.537 OPÇÕES DE GÁS NATURAL EM 11 DE JANEIRO DE 2018.
17 de janeiro de 2018.
CORRETORES DE PLATAFORMA EOXLIVE DA OTCGH 51 POR CENTO DA CONFIGURAÇÃO DE REGISTROS DA NASDAQ 91.537.
OPÇÕES DE GÁS NATURAL LOTES EM 11 DE JANEIRO DE 2018.
HOUSTON (17 de janeiro de 2018) - A OTC Global Holdings (OTCGH) anunciou que em 11 de janeiro de 2018 sua plataforma EOXLive intermediou 51% dos 91.537 lotes de opções de gás natural da NFX. As transações totais da EOXLive com NFX totalizaram 46.325 lotes de opções de gás natural e contribuíram significativamente para o volume recorde de volume diário da bolsa.
"Graças ao suporte geral de nossos corretores, a adoção da EOXLive cresceu enormemente, assim como os benefícios para nossos clientes e parceiros", disse Javier Loya, presidente e co-CEO da OTCGH. "Estamos satisfeitos em ver que os esforços contínuos das nossas equipes como parceiro de corretagem da NFX contribuíram para outra conquista histórica em 11 de janeiro"
O EOXLive, que permite que os usuários negociem diretamente na tela sem ter que atender o telefone, inclui os mercados de pré-negociação e os preços negociados pela última vez das opções de gás natural e aproveita a forte participação de mercado da OTCGH para oferecer inteligência e transparência de mercado exclusivas. Atualizações recentes para a plataforma agora também carregam automaticamente ofertas e ofertas indicativas de explosões de mensagens instantâneas, facilitando o gerenciamento e a execução de pedidos e fornecendo aos usuários acesso instantâneo por meio de uma plataforma baseada na Web, grades de análise e precificação de opções incorporadas e um robusto Página de Mercados.
Além do gás natural, a plataforma EOXLive suporta negociação em todo o espectro de commodities bilaterais e negociadas em bolsa, tanto físicas quanto financeiras, incluindo energia, petroquímica, petróleo bruto, produtos refinados, metais, agricultura, clima e mercados ambientais.
Para obter mais informações ou para receber acesso gratuito ao EOXLive, visite otcgh / eox ou entre em contato com o EOXLive por e-mail: operations @ eoxlive, AIM: eoxops ou telefone: 877-737-8511.
A EOX Holdings LLC (EOX) está registrada como Corretora de Apresentação na National Futures Association (NFA). A EOX fornece dados de mercado exclusivos e abrangentes, apresentando serviços de corretor (IB) e a plataforma EOXLive. O EOXLive fornece gerenciamento de pedidos e comércio, confirma, relatórios e compensação para milhares de contas de trader, hedger e market maker. O EOXLive Active Markets oferece uma abrangente descoberta de preços na tela, ao mesmo tempo em que mantém o importante elemento humano no relacionamento entre trader e corretor. Alavancando a liquidez de mais de 15 corretoras em todo o espectro de commodities, os clientes da EOXLive têm capacidade de transparência e execução para que possam negociar como nunca antes. A EOX Holdings LLC é uma subsidiária integral da OTC Global Holdings.
Sobre a OTC Global Holdings.
Criada em 2007, a OTC Global Holdings tornou-se a maior corretora institucional independente de commodities do mundo, cobrindo instrumentos financeiros e físicos de escritórios em Chicago, Des Moines, Genebra, Houston, Londres, Louisville, Nova Jersey, Nova York e Cingapura. A empresa é uma provedora líder de liquidez na CBOT, ICE, NYMEX e NFX, ocupando o primeiro lugar entre seus pares em diversos contratos de derivativos em biocombustíveis, emissões, produtos de índice de commodities, petróleo bruto, gás natural, líquidos de gás natural (GNL), metais, petroquímicos e produtos refinados, energia, propantes, commodities leves e derivados climáticos. A empresa atende a mais de 450 clientes institucionais, incluindo mais de 70 membros do Global Fortune 500, e realiza transações em centenas de diferentes pontos de entrega de mercadorias na Ásia, na Europa e nas Américas. Para saber mais sobre a empresa, visite otcgh ou vá para player. vimeo / video / 146686709.
Contato: Mike Gehrig.
ESCOLHA NATURAL DA OTC GLOBAL HOLDINGS É NOMEADA “MELHOR CORRETOR DE GERENCIAMENTO DE RISCO TEMPORAL NA AMÉRICA DO NORTE” PARA O SEGUNDO EXERCÍCIO CONSECUTIVO.
News Release.
ESCOLHA NATURAL DA OTC GLOBAL HOLDINGS É NOMEADA “MELHOR CORRETOR EM GERENCIAMENTO DE RISCO DE TEMPO.
NA AMÉRICA DO NORTE ”PARA O SEGUNDO EXERCÍCIO CONSECUTIVO.
HOUSTON - (9 de janeiro de 2018) - A Choice Natural Gas, subsidiária da OTC Global Holdings (OTCGH), corretora independente de commodities independente, foi nomeada “Melhor corretora em gestão de risco climático na América do Norte” pela Environmental Finance pelo segundo ano consecutivo . Liderada pelo diretor de mercados climáticos Nick Ernst, a Choice foi reconhecida por sua excelência em gerenciamento de riscos climáticos, depois de atuar excepcionalmente no Ranking Anual do Mercado de Financiamento Ambiental 2017.
“Estamos honrados em mais uma vez sermos nomeados como os melhores corretores em gerenciamento de riscos climáticos, uma honra que não assumimos de ânimo leve. Todos os dias, nos esforçamos para oferecer aos nossos clientes o melhor serviço possível, aproveitando os dados e a transparência incomparáveis ​​oferecidos somente pela nossa empresa controladora, a OTC Global Holdings. Acredito que esse compromisso de reduzir o risco do cliente e maximizar o sucesso deles é o que nos diferencia dos outros e é por isso que estamos sendo reconhecidos novamente ”, disse Ernst.
A realização é outro destaque para um ano de banner da OTCGH. Em 2017, a empresa comemorou uma década de domínio através de uma série de conquistas marcantes, incluindo a expansão para a região Ásia-Pacífico através da formação da OTC Asia em Cingapura, nomeando Joe Kelly Co-CEO, adquirindo a Oil Brokerage Limited em Londres, e estabelecendo vários dias de negociação de volume recorde em sua plataforma EOXLive. Há 10 anos, a OTCGH busca crescer, diversificar e atender seus clientes de maneiras inimagináveis ​​pelos concorrentes, o que permitiu que ela tivesse sucesso, enquanto outros vendiam, dobraram ou encolheram.
“Estamos honrados em receber este prêmio pelo segundo ano consecutivo, que fala do talento e serviço prestados aos nossos clientes”, disse Javier Loya, presidente e CEO da OTCGH. “A Choice e a Nick desempenharam um papel significativo no crescimento, sucesso e diversificação de nossos negócios. Este nível de compromisso com o serviço ao cliente está possibilitando nosso sucesso contínuo no mercado desafiador de hoje. ”
Para mais informações sobre Choice ou OTCGH visite otcgh.
Criada em 2007, a OTC Global Holdings tornou-se a maior corretora institucional independente de commodities do mundo, cobrindo instrumentos financeiros e físicos de escritórios em Chicago, Des Moines, Genebra, Houston, Londres, Louisville, Nova Jersey, Nova York e Cingapura. A empresa é uma provedora líder de liquidez na CBOT, ICE, NYMEX e NFX, ocupando o primeiro lugar entre seus pares em diversos contratos de derivativos em biocombustíveis, emissões, produtos de índice de commodities, petróleo bruto, gás natural, líquidos de gás natural (GNL), metais, petroquímicos e produtos refinados, energia, propantes, commodities leves e derivados climáticos. A empresa atende a mais de 450 clientes institucionais, incluindo mais de 70 membros do Global Fortune 500, e realiza transações em centenas de diferentes pontos de entrega de mercadorias na Ásia, na Europa e nas Américas. Para saber mais sobre a empresa, visite otcgh ou vá para vimeo / 249607583.
Contato: Brittney Garneau.
OTC GLOBAL HOLDINGS ESCOLHA! CORRETORES DE GÁS NATURAL PRIMEIRO COMÉRCIO DE BLOCO FUTUROS CME BITCOIN.
26 de dezembro de 2017.
OTC GLOBAL HOLDINGS ESCOLHA! GÁS NATURAL.
HOUSTON (26 de dezembro de 2017) - Escolha! A Natural Gas, uma empresa do portfólio da OTC Global Holdings (OTCGH), anunciou hoje que intermediou o primeiro comércio do CME Bitcoin Futures Block em 22 de dezembro de 2017.
"Embora a OTC Global Holdings seja tradicionalmente conhecida como uma empresa focada em energia, nos últimos anos crescemos para cobrir todo o espectro de commodities para atender às necessidades crescentes de nossos clientes", disse Eric Scharf, Diretor de Vendas e Marketing, EOX Holdings, que impulsionou os esforços da empresa para produzir o produto. "Nós antecipamos a corretagem de mais commodities de preço fixo, como fizemos com este negócio, além de apoiar o mercado de opções quando ele for listado."
A Choice !, com escritórios em Houston, Nova York e Londres, é uma corretora líder em opções de gás natural, gás natural, NGL, produtos refinados, eletricidade e derivados climáticos.
“Estou orgulhoso que a OTCGH tenha conseguido isso primeiro para nossos clientes e queira reconhecer o pensamento progressista de nossos corretores na Choice! bem como a equipe da EOX por fazer isso acontecer tão rapidamente ”, disse Javier Loya, presidente da OTCGH e Co-CEO. “2017, o ano do nosso 10º aniversário, foi tremendo, mas por causa desse tipo de pensamento, espero que 2018 seja ainda melhor.”
Para mais informações sobre a OTCGH e suas empresas de portfólio, incluindo a Choice! Gás Natural e EOX Holdings, visite otcgh.
Fundada em 2005, a Choice! A Natural Gas é uma empresa de portfólio da OTC Global Holdings e um grupo de corretagem da EOX Holdings. Escolha! é uma corretora líder em Opções de Gás Natural, Base Natural de Gás, NGL, Produtos Refinados, Eletricidade e Derivados climáticos.
A EOX Holdings LLC (EOX) está registrada como Corretora de Apresentação na National Futures Association (NFA). A EOX fornece dados de mercado exclusivos e abrangentes, apresentando serviços de corretor (IB) e a plataforma EOXLive. O EOXLive fornece gerenciamento de pedidos e comércio, confirma, relatórios e compensação para milhares de contas de trader, hedger e market maker. O EOXLive Active Markets oferece uma abrangente descoberta de preços na tela, ao mesmo tempo em que mantém o importante elemento humano na relação entre trader e corretor. Alavancando a liquidez de mais de 15 corretoras em todo o espectro de commodities, os clientes da EOXLive têm capacidade de transparência e execução para que possam negociar como nunca antes. A EOX Holdings LLC é uma subsidiária integral da OTC Global Holdings.
Sobre a OTC Global Holdings.
Contato: Mike Gehrig.
COMÉRCIO COM EOXLIVE.
O EOXLive é uma plataforma de negociação de voz / eletrônica híbrida avançada, criada especificamente pela OTC Global Holdings para fornecer informações incomparáveis, informações pré-negociação e de última negociação e liquidez inigualável para os mercados de produtos de balcão. A plataforma oferece uma visão transparente do mercado de balcão e permite que os clientes executem pedidos complexos on-line. Test drive EOXLive hoje para ter uma visão de primeira mão sobre o futuro da negociação. Saber mais.

Títulos do Governo Australiano negociados em bolsa.
Tipos de Obrigações do Governo.
Existem dois tipos diferentes de AGBs negociados em bolsa:
Declarações de informação.
A principal fonte de informações sobre os AGBs negociados em bolsa são as Declarações de Informações fornecidas pelo governo australiano. As declarações de informações podem ser baixadas nos links abaixo:
Você deve lê-los integralmente antes de investir em AGBs negociados em bolsa.
Comprando e vendendo.
Você pode comprar ou vender AGBs negociados em bolsa no ASX da mesma maneira que compra ou vende ações. Você instrui seu corretor para fazer um pedido, seja por telefone ou on-line. Corretagem será paga na transação. A liquidação do negócio ocorre dois dias úteis após a transação (T + 2 incluindo a data de negociação).
Segurando em XADREZ.
Todos os AGBs negociados em bolsa devem ser mantidos em sua conta CHESS do seu corretor patrocinador. Sua conta do CHESS tem um número de ID de titular (HIN). Não é possível deter AGBs como uma participação patrocinada pelo emissor. Sempre que você comprar ou vender um AGB durante qualquer período de um mês, receberá uma Declaração de participação da CHESS indicando o saldo de retenção para aquele AGB específico. Você também receberá uma Declaração da CHESS Holding após o vencimento de qualquer ABG que tenha sido realizado.
Vantagem de juros de cupão e datas importantes.
Os detentores de AGBs negociados em bolsa recebem juros de cupom regulares. Isso é baseado na taxa de cupom do AGB e permanece em vigor durante a vida do título, mesmo quando o preço de mercado flutua.
Os investidores que detiverem AGBs negociados em bolsa no fechamento dos negócios na Data de registro (oito dias corridos antes da Data de pagamento de juros do cupom) terão direito ao pagamento dos juros do próximo cupom. O período de liquidação entre a Data do Registro e a Data de Pagamento do Cupom é conhecido como o período de juros ex. As transações liquidadas durante esse período não têm direito ao pagamento de juros do próximo cupom.
Nos Relatórios do Mercado e nas principais informações, você pode encontrar relatórios sobre datas importantes, como quando os AGBs saem de juros, pagam cupons e vencem.
Os AGBs negociados em bolsa liquidam em uma base T + 2 (por exemplo, a liquidação ocorre dois dias úteis após a negociação, incluindo a data de negociação), o que significa que você deve comprar um AGB dois dias úteis antes da Data de Registro (inclusive naquele dia) para ser elegível receberá o próximo pagamento do cupom. No início da negociação, dois dias úteis antes da Data de Registro (inclusive naquele dia), o preço do título será ajustado para baixo para refletir o fato de que um comprador do título não tem direito ao pagamento de juros do próximo cupom. Isso é semelhante a uma ação que vai ex-dividendo.
Obtendo seu dinheiro de volta.
Existem duas maneiras de recuperar parte ou todo o seu investimento inicial:
Resgate no vencimento: o resgate ocorre no vencimento, com o valor de face do AGB (ajustado no caso de um TIB) e o cupom final pago diretamente em sua conta bancária. Os pagamentos e resgates de cupons não podem ser feitos por cheque. Vendendo o título antes que ele vença: vender um AGB não é diferente de vender ações. Você pode vender a qualquer momento em que o mercado estiver aberto. Dependendo do preço atual de mercado, você pode receber mais ou menos que o valor de face. A ASX nomeou fabricantes de mercado dedicados para oferecer preços atraentes de compra e venda.
Observe que a cotação de um AGB negociado em bolsa cessa cinco dias úteis antes da data final do registro, que, por sua vez, é de oito dias corridos antes da data de vencimento. Cessação do relatório de cotação.
Pagamentos para residentes não australianos.
O método de pagamento preferido pelo governo australiano para todos os investidores é por crédito direto em uma conta bancária em dólar australiano junto a uma instituição financeira na Austrália. Os investidores residentes na Austrália, Estados Unidos, Grã-Bretanha, Nova Zelândia e Canadá devem indicar uma conta bancária australiana válida, caso contrário, os pagamentos serão retidos até que uma conta válida seja fornecida. Os pagamentos a investidores que residam fora das jurisdições acima mencionadas serão feitos por cheque em papel, no caso de uma conta válida não ter sido fornecida. Os investidores devem fornecer suas instruções de pagamento até a data de registro para receber seu pagamento.
Informações sobre Tributação e Visto de Investidor Significativo.
As conseqüências tributárias reais da aquisição, detenção e alienação de AGBs negociados em bolsa variarão dependendo das circunstâncias particulares do detentor. Para ajudar, a Deloitte preparou informações tributárias para investidores relacionadas a AGBs negociados em bolsa.
Investidores residentes não australianos.
Pagamentos de juros de cupom em AGBs negociados em bolsa são elegíveis para isenção do imposto retido na fonte de juros não residente desde que os títulos do Tesouro sobre os quais os títulos foram emitidos satisfaçam o 'teste de oferta pública'. A menos que seja anunciado o contrário no momento da emissão, o Governo Australiano tentará emitir Obrigações do Tesouro e Obrigações Indexadas do Tesouro de uma maneira que satisfaça o 'teste de oferta pública'. Veja as informações de tributação do governo australiano na declaração de informações.

Obrigações do Tesouro negociadas em bolsa (TBs)
As Obrigações do Tesouro negociadas em bolsa (TBs) são um tipo de Obrigações do Governo Australiano negociadas em bolsa (AGB). São títulos de dívida de médio a longo prazo com valor nominal fixo. Eles carregam uma taxa anual fixa de juros ao longo da vida da segurança. Leia a declaração de informações do investidor fornecida pelo governo australiano.
Receba uma renda regular e estável: os TBs negociados em bolsa fornecem um fluxo de renda regular. Em comparação, os retornos dos investimentos em ações flutuam em linha com a lucratividade da empresa. Os TB negociados em bolsa também são considerados como tendo o menor risco de crédito de todos os investimentos baseados em dívida australiana. Reduza o risco por meio da diversificação: os TBs negociados em bolsa podem ajudar a reduzir o risco e diversificar sua carteira de investimentos. Combinando AGBs negociados em bolsa e outros investimentos, como ações, você poderá maximizar seu retorno, minimizando os riscos. Evite bloquear seu dinheiro: os TBs negociados em bolsa podem ser vendidos a qualquer momento em que o mercado ASX estiver aberto. Isso significa que seu dinheiro não está trancado como em outros investimentos que geram juros. Veja Market maker e suporte à liquidez. Escolha entre uma ampla gama de termos de investimento: os TBs negociados em bolsa estão disponíveis em termos de investimento para atender a todas as estratégias, desde menos de um ano até mais de 15 anos.
Como todos os produtos de investimento, os TBs negociados em bolsa têm riscos que você deve entender antes de investir. Estes incluem risco de taxa de juros, risco de crédito (ou reembolso) e risco de liquidez (ou capacidade de vender antes do vencimento). Veja os principais riscos e leia o novo livreto ASX 'Understanding bonds'.
Você também deve revisar o curso on-line ASX em AGBs negociados em bolsa para se familiarizar com os principais recursos e riscos dos AGBs.

Produtos negociados em bolsa: diretrizes de admissão.
Esta folha informativa (INFO 230) estabelece boas práticas para ajudar as bolsas australianas licenciadas que admitem ou estão considerando a admissão de produtos negociados em bolsa (ETPs) para garantir que seus padrões de admissão e monitoramento continuem a apoiar mercados justos, ordenados e transparentes. Os produtos negociados em bolsa incluem certos fundos administrados, fundos negociados em bolsa (ETFs) e produtos estruturados.
Essas diretrizes de admissão, que refletem amplamente as práticas atuais do mercado, cobrem:
Algumas das boas práticas descritas nesta folha de informações podem precisar mudar com o tempo, à medida que o mercado continua a crescer e a inovar.
Aprovação dos emissores de ETP.
Para cada pedido de novo produto recebido, independentemente de um emissor ter emitido anteriormente outros produtos, as bolsas licenciadas precisarão avaliar se o emissor será capaz de cumprir suas obrigações (veja abaixo) em relação a esse produto. Como gatekeepers dos mercados financeiros australianos, as bolsas licenciadas têm a responsabilidade de definir e monitorar a conformidade contínua com os requisitos de admissão para os emissores de ETP, para garantir que o mercado de ETP seja justo, organizado e transparente. Ao fazê-lo, as bolsas licenciadas devem avaliar se um emissor possui perícia, procedimentos, gerenciamento de risco e recursos humanos, tecnológicos e financeiros adequados para a cotação atual de um determinado produto. Isso inclui:
confirmando que o emissor detém e cumpre com todas as autorizações e obrigações pertinentes de acordo com o Capítulo 7 da Lei das Sociedades por Ações, incluindo os requisitos financeiros relevantes que revisam os negócios do emissor, incluindo: os países em que opera informações sobre fundos administrados; negociados em bolsa (OTC) e em bolsa, número de ETPs, valor dos fundos sob gestão, número de investidores) e informações sobre a controladora confirmando que o emissor possui: registro, agente de cálculo de carteira, criação de mercado e custodiante acordos em vigor com sistemas de tecnologia de provedores de serviços terceirizados adequadamente implementados e procedimentos e políticas estabelecidos.
Se o emissor procura realizar qualquer uma dessas funções, ele deve ter os recursos e sistemas para permitir que ele faça isso de maneira confiável, sem conflito.
avaliar as habilidades e experiência do pessoal-chave (incluindo o CEO, CFO, CIO, gerente de portfólio), número de funcionários e identidade de provedores como gestores de investimentos revendo a posição financeira do emissor para garantir que os recursos financeiros sejam suficientes para suportar o produto na admissão e de forma contínua. A bolsa licenciada deve exigir que o emissor a notifique se essa situação mudar, e avaliar o nível de exposição e qualquer risco de contraparte que um produto com exposição a derivativos (negociados em OTC e em bolsa) possa conter ou a um emissor esteja exposto.
Ao avaliar novas aplicações de ETP com atributos únicos ou novos para o mercado australiano, as bolsas licenciadas devem discuti-las com o ASIC antes de tomar uma decisão de admissão, mas depois de considerar detalhadamente esses recursos e sua aplicação ao atual marco regulatório.
Embora esta ficha de informação procure fornecer orientações em torno de certas características novas ou únicas das ETPs recentemente admitidas para cotação, haverá, sem dúvida, outras novas características ou produtos (atualmente não capturados) à medida que o mercado continua a evoluir. As bolsas licenciadas devem também ter em conta o quadro regulamentar existente e quaisquer outras orientações ASIC que possam ser relevantes para os emitentes de ETP, a fim de avaliar a adequação das suas normas de admissão e de monitorização para o seu mercado de ETP.
Ativos subjacentes.
As bolsas licenciadas devem garantir que os ativos subjacentes das ETPs tenham mecanismos de preços robustos e transparentes. Isso dá suporte à liquidez do mercado e dá aos investidores de varejo a confiança de que eles podem transacionar nas unidades de ETP a um preço igual ou próximo ao valor patrimonial líquido (NAV) da carteira de investimentos subjacente.
Quando os produtos têm componentes mais complexos ou menos líquidos, as bolsas licenciadas devem ser satisfeitas e ser capazes de demonstrar que existe um mecanismo de preços robusto e transparente em diversas condições de mercado, inclusive naquelas com certo grau de estresse do mercado. Se esse mecanismo de preços for comprometido, o preço pode não estar correto, levando a uma falta de confiança nos preços, o que prejudica a negociação ordenada do produto. Também esperamos que as bolsas licenciadas considerem se quaisquer proteções adicionais ao investidor de varejo são apropriadas quando os ativos subjacentes são considerados ilíquidos, de alto risco ou complexos.
Onde os títulos subjacentes são instrumentos de renda fixa (por exemplo, debêntures e títulos), eles geralmente devem ser constituintes de um índice amplamente considerado pela indústria e que também possui arranjos de governança robustos e transparentes (como os critérios de elegibilidade para inclusão e metodologia transparente para construção e manutenção do índice). As bolsas licenciadas também devem estar convencidas de que os participantes autorizados desses produtos têm acesso a informações suficientes para determinar de forma confiável (e em tempo hábil) o preço pelo qual as debêntures ou obrigações relevantes podem ser compradas ou vendidas.
As bolsas licenciadas também devem considerar a robustez e a transparência do índice em que o ETP depende de um índice, particularmente no caso de um provedor de índice de partes relacionadas. As bolsas licenciadas devem assegurar, quando necessário (por exemplo, por meio de atestado do emissor), que seus acordos com o benchmark / index Administrator obedecem a princípios de seleção de índices reconhecidos, como os princípios da IOSCO para benchmarks financeiros (PDF 388 KB), o Regulamento de Benchmarks da UE ou outros princípios de seleção de índices reconhecidos internacionalmente para qualquer índice utilizado pelo ETP. Esses princípios estão relacionados à governança, qualidade do benchmark e metodologia e responsabilidade.
Derivados
Os emitentes de ETPs com participações sociais subjacentes, incluindo derivados, devem satisfazer o mercado de câmbio autorizado que possam mensurar com fiabilidade o valor dessas posições de derivados diariamente, numa base de mercado a mercado.
Quando um emitente pretende admitir um produto com uma estratégia baseada no uso de derivados (negociados em bolsa e em OTC) numa base contínua por uma extensão mais do que pouco significativa (ou seja, mais de 5% do VLA, mas excluindo derivados usados ​​exclusivamente para cobertura do risco cambial, que não em circunstâncias excepcionais), a bolsa licenciada deve impor obrigações de divulgação regulares (pelo menos mensalmente) ao mercado em relação à percentagem total de exposição derivada nocional ao VPL da ETP.
Quando um emissor pretende contar com o uso de derivativos para menos de 5% do VLA, a bolsa licenciada deve assegurar que o emissor notifique o mercado assim que possível, quando ocorrerem circunstâncias excepcionais resultando no uso de derivativos que excedam 5% do VLA.
Where an issuer seeks to admit a product with a strategy that would rely on the use of OTC derivatives on an ongoing basis for more than an immaterial extent (other than in exceptional circumstances), the licensed exchange should impose additional requirements on the issuer in relation to:
acceptable counterparties acceptable collateral direct access to collateral in the event of a counterparty default, and regular disclosure obligations (at least monthly) to the market in relation to: the maximum percentage of OTC derivative exposure relative to the ETP’s NAV on a mark-to-market basis breakdown of collateral by security type, country, sector, currency and credit-rating, and swap costs.
This disclosure should include any reduction in the NAV of the ETP attributable to discounting the OTC derivative, reflecting any concerns the issuer has around the ability to recover the value of the OTC derivative.
Disclosure of portfolio holdings.
We expect that licensed exchanges will generally require ETFs and managed funds to publish on a daily basis the full portfolio of the ETP’s holdings (or a creation/redemption basket which should generally closely reflect the portfolio of the ETP’s holdings) along with the NAV per unit at the end of the trading day.
This portfolio transparency provides market makers and authorised participants with the ability to create and redeem units in the ETP to maintain liquidity. When there is increased demand relative to supply, the authorised participants apply to the issuer for units (called creation units) which can be settled by delivering a basket of securities or cash. Redemptions occur via a similar process. This process provides an arbitrage mechanism to help bring the value of the units back in line with the NAV under normal market conditions.
This portfolio holdings disclosure also allows retail investors and other market participants to assess the price of the units relative to the NAV.
If an issuer is relying on the equal treatment relief in Class Order [CO 13/721], it must publicly disclose its portfolio holdings or creation/redemption baskets before the commencement of the trading day after the day on which the disclosure was made to authorised participants and provide an indicative NAV (iNAV) regularly (at least every 15 minutes) throughout the trading day.
Where an iNAV is provided, it is important that licensed exchanges are satisfied that it is calculated through systems that can be independently verified or by an independent third party with reasonably reliable and robust systems. For underlying assets that are traded during Australian trading hours, the iNAV should be updated to reflect live market prices. Where the assets underlying the ETP are not traded during Australian trading hours, the iNAV should be based on the closing price adjusted for foreign exchange movements, with an additional adjustment for after-hours trading conditions where appropriate (e. g. by looking at moves in derivative markets, if they provide a reasonable proxy). In some circumstances, licensed exchanges may form the view that investors’ interests are better served by not requiring the publication of an iNAV where it is unable to consistently and accurately reflect the ETP’s fair value.
In some circumstances, licensed exchanges may permit managed funds that have an active strategy and seek to use the expertise of the investment manager to outperform a relevant benchmark to delay disclosure of their portfolio holdings. Licensed exchanges should assess the need for and extent of delayed disclosure that is applicable in each case. For example, licensed exchanges may form the view that delayed disclosure is appropriate for an ETP that has a concentrated portfolio and where there is a risk that others will replicate the ETP’s intellectual property to the ETP’s detriment. However, in these circumstances full portfolio holdings disclosure should be made as soon as possible and an iNAV should be provided at least every 15 minutes throughout the trading day so that investors can assess the quoted unit price available with an iNAV per unit.
Further, it is good practice for licensed exchanges to expect the portfolio composition file to be updated intraday where there are material changes to the portfolio to enable the iNAV to be calculated as accurately as possible. The issuer should be expected to monitor the iNAV during local trading hours.
Liquidity provision and market making.
Licensed exchanges should consider whether there is likely to be investor demand for a new product. They should also ensure that product issuers have an obligation to provide adequate product liquidity in their ETP so that investors can consistently trade at a price that is close to the NAV of the ETP. Product issuers can choose to appoint a lead market maker or, in very specific circumstances, product issuers may adopt the role themselves. In addition, other market makers may be encouraged to provide liquidity by fee rebates offered by licensed exchanges.
Irrespective of the method adopted by product issuers, licensed exchanges should proactively monitor product liquidity on a regular basis (ideally daily) to satisfy themselves that:
they have mechanisms in place to alert them when there are concerns that investors are unable to consistently trade at a price close to the NAV (whether there is a market maker or not and whether a market maker participated in the trade or not). For example, licensed exchanges should be monitoring whether spreads are reasonable in comparison to the transaction costs and making inquiries where any difference in price relative to the NAV significantly exceeds the likely transaction costs for buying or selling the underlying assets, and the agreed liquidity/spreads are being complied with by market makers.
If either of these factors is not being achieved, licensed exchanges will need to consider what action may be appropriate (e. g. suspension of trading, delisting or additional market-making obligations).
Market makers appointed by product issuers.
Product issuers generally appoint an independent third party that is a market participant to act as lead market maker in order to fulfil their own liquidity obligations.
A lead market maker’s role is to provide liquidity in secondary trading volumes and to quote within agreed spreads. Licensed exchanges should ensure that product issuers:
enter into appropriate contractual arrangements to ensure their lead market maker is obliged to provide quotes that are tight and two-sided, sufficiently large in order size and available for most of the trading day, and monitor their lead market maker’s quoting performance on an ongoing basis.
Market makers earn their revenue from trading, and competition is a strong motivation to maintain tight bid-offer spreads that should then produce close alignment to the NAV and consequently to the iNAV. Ensuring that investors can trade at a price close to the NAV is critical to investor confidence in the market. The licensed exchange should closely monitor whether this is achieved consistently.
Internal market making.
In very specific circumstances, licensed exchanges may allow the issuer to adopt the role of market maker (i. e. an internal market-making arrangement) rather than using an independent third-party trading participant. This should only be considered in exceptional cases when the licensed exchange and issuer have tight controls in place to monitor this.
Under one version of an internal market-making arrangement, the issuer appoints a trading participant to act as agent to provide bids and offers in the ETP units throughout the day on behalf of the ETP. Under this arrangement, at the end of the trading day any profit or loss based on the market-making activity is attributed to the ETP and a net creation or redemption in the units is performed by the ETP. It is important that under an internal market-making arrangement, the bid-offer spread, minimum order size and time in market each trading day are maintained at a level that helps ensure current investors and new investors are consistently transacting at or close to the NAV.
We consider that not all issuers will have the level of expertise, resources and controls required to adopt the role of market maker. Therefore, where an issuer is seeking to use an internal market-making arrangement, the licensed exchange should satisfy itself that the issuer is competent and has the appropriate resources, skills, processes and procedures to do so.
While we acknowledge there are concerns for some issuers arising from daily portfolio disclosure, timely transparency is important and we expect this to be the normal practice. As stated above, in the exceptional circumstances where licensed exchanges are satisfied that delayed portfolio disclosure is warranted, full portfolio holdings disclosure is expected to be made as soon as possible. Given that internal market-making arrangements may be less transparent, it is important for licensed exchanges to ensure that such issuers have robust procedures to manage potential conflicts of interest, there is no market manipulation and liquidity for the product is adequate.
Factors that licensed exchanges should consider in assessing internal market-making arrangements include, but are not limited to:
processes and procedures around market making including reviewing the market-making agreement whether the trading participant appointed as market-making agent has relevant experience transacting in the relevant products or similar ETPs reviewing arrangements with the agency broker to execute transactions on behalf the ETP whether there are adequate policies and processes in place to manage inherent conflicts of interest (including those arising from a desire to discourage selling of units as this reduces the issuer’s fee revenue where this is calculated based on the amount of ETPs being managed) whether the ETP acts in the best interest of members at all times while avoiding market manipulation. Issuers should be encouraged to seek legal advice to ensure that their market-making arrangement does not breach section 1041A of the Corporations Act. Similarly, each transaction undertaken must not breach this section of the Act whether the scheme constitution provisions about withdrawal are compliant with section 601GA(4) of the Corporations Act. Licensed exchanges may wish to confirm this with the responsible entity processes to manage heightened volatility and liquidity events (such as maximum daily limits for creations, or controls for percentage movement in overseas markets, for example, where the underlying market is unavailable during the Australian trading day) whether an iNAV is independently calculated by multiple parties (e. g. the fund, calculation agent and market-making agent/participant) and robust processes and procedures have been put in place to validate any differences in the iNAV and the prices available on screen, and to quickly escalate the matter where there is a material deviation. The market-making agent should have the capability to use alternative price inputs when one is incorrect or unavailable that the market-making guidelines must not be changed by the market-making agent without approval from the responsible entity. The responsible entity should have regular dialogue with the market-making agent/trading participant around the execution of the market-making agreement that the issuer should balance the needs of its members and the liquidity of the product so that all members (existing, incoming and departing) are no worse off as a result of the issuer choosing to undertake internal market making. The responsible entity should have systems, processes and procedures which support this objective (e. g. ensuring that it quotes in appropriate spreads) continual monitoring of the liquidity provision to ensure the issuer is in compliance with the required parameters set by the licensed exchange and in accordance with the market-making agency agreement that products that have internal market making have the potential to trade at wider ‘buy-sell spreads’ (the difference between the prices at which you can buy and sell ETP units) than other ETPs due to the lack of competition from other market makers and the inability for market participants to create and redeem units in the primary market. Licensed exchanges should proactively monitor buy-sell spreads and take action where non-compliance occurs or where the traded price is not consistently at or close to the NAV. They should also provide investor education on the differences of these products to other ETPs and the potential risks, as well as make available average buy-sell spreads for all ETPs on a regular basis so investors can assess the cost of entering and exiting their investments that it is generally inappropriate to offer a market-making incentive scheme (e. g. trading fee rebates) for internal market makers given the conflicts of interest that issuers are not using the concept of ‘treasury stock’ (i. e. retaining an inventory of units in the ETP) – any units bought by the ETP should be cancelled before the next trading session, and whether there is adequate disclosure in the product disclosure statement (PDS) about the risks of the product: due to the potential lack of market liquidity, noting that the ETP may not always be able to make a market in times of uncertainty about values, given that they have duties to members and limitation to their market-making capabilities if a professional market maker is not used as an agent, and providing quantification of typical spreads (this applies equally to products with both internal and external market-making models).
In addition to these factors, licensed exchanges must particularly assess the capacity and risk management for internal market making during the initial stages of quotation, taking into account the following risks:
there is more need for market making due to the small number of holders investors may have received an inducement to participate in the initial quotation and be keen to sell, and funds under management may be limited.
Other market makers operating under a licensed exchange’s fee rebate incentive scheme.
Licensed exchanges may offer rebate agreements whereby market makers that are independent of the product issuer receive a rebate on trading fees where they meet the required metrics (maximum spread, minimum size and time in market) for the product type in order to further promote liquidity. Licensed exchanges need to ensure that any trading fee rebates do not exceed 100% of total trading fees (i. e. there cannot be a net payment for market makers to trade on a per transaction basis) and are designed to promote liquidity levels, while ensuring fair and orderly trading. Licensed exchanges may offer technology or technical services fee incentives to registered market makers. Note that market makers are able to qualify for trading fee rebates without providing liquidity for the full trading day, and traded prices may occur at unfavourable prices during periods when market makers are absent. Licensed exchanges should monitor the presence of market makers and overall quote quality on an ongoing basis.
Securities lending.
Issuers of ETPs that engage in securities lending practices should disclose this to investors in the PDS. Licensed exchanges, as part of the admission process, should ensure that issuers have made adequate disclosures about:
the reasons for the issuer engaging in securities lending the percentage of ETP assets that can be lent to third parties the potential risks to investors as a result of securities lending, including the potential impact on returns due to short selling by the borrower of those securities any fees earned by the issuer (or a related company of the issuer) from the securities lending arrangements. Where this applies, there should be relevant disclosures of any conflict of interest – in particular, there should be disclosure about how the revenues are shared between the issuer (acting as agent) and the ETP investors the types of collateral issuers will accept when undertaking securities lending, and the risk that collateralisation may not always prevent investors from losses.
Licensed exchanges should satisfy themselves that the issuer has appropriate collateral standards governing what types of assets may be obtained by the issuer as collateral under a securities lending arrangement.
Ongoing supervision of ETPs and issuers.
Licensed exchanges are required to monitor the ETPs and issuers admitted to their market on an ongoing basis to ensure:
a fair, orderly and transparent market, and compliance with the operating rules.
The licensed exchange needs to ensure that its own capabilities remain adequate as the market and range of products evolve (e. g. experienced staff, IT systems).
This will include proactively monitoring that, on an ongoing basis:
the continuous disclosure and other disclosure obligations are being met by issuers, including disclosure about tracking performance for ETPs that follow an index the agreed liquidity/spreads are being complied with by market makers. For example, licensed exchanges should engage with issuers and market makers where there is insufficient liquidity or spreads are becoming too wide the effectiveness of any incentive schemes (i. e. rebates or other incentives) for each product do not produce unnecessary intermediation issuers adhere to the ETP’s intended derivative limits. Licensed exchanges may impose conditions requiring issuers to notify them when derivative exposures exceed permitted levels. In such cases, the licensed exchange should monitor the frequency of the reporting and take appropriate action if the incidence is unreasonable or greater than anticipated there are adequate procedures for managing situations where it may not be possible to sell close to the NAV (e. g. low liquidity ETPs, orderly wind-downs of ETPs or fund suspensions), and the ETP market has sufficient integrity and is adequately protecting retail investors.
Licensed exchanges should not grant waivers from their operating rules to accommodate new ETP features on a case-by-case basis. There may be instances where minor technical issues do not require operating rule changes but may be dealt with by way of a waiver.
We recognise that there are significant innovations and global developments occurring in ETPs. Where licensed exchanges consider that their operating rules need to be amended for policy reasons to accommodate such innovations or developments, the licensed exchanges are encouraged to discuss these with ASIC.
Product-naming considerations.
Licensed exchanges should ensure that issuers adopt appropriate product naming and descriptions in marketing their ETPs to retail investors. Retail investors frequently trade ETPs through execution-only brokers and may not receive a PDS. As a result, appropriate labelling helps them to better understand key characteristics of these products. We consider that product names that more clearly reflect the nature of the product can assist in alerting retail investors to the type of product and associated risks.
Licensed exchanges should satisfy themselves that the product is true to label and support the naming conventions in their rules or conditions of admission: see Table 1. There may be complexities in the way a product operates, for example where a passive fund invests in an active fund from overseas. Where licensed exchanges become aware of an inconsistent labelling or marketing approach they should take action with the issuer.
Licensed exchanges should encourage naming that helps retail investors to clearly differentiate between the different types of risks associated with the different types of ETPs, in particular between:
passive and active investment strategies index-based and non-index-based ETPs ETPs that have material exposure to derivatives, and ETPs that are structured as managed investment schemes and other ETPs.
The naming guidelines in Table 1 are to be applied in relation to the title of the ETP and descriptions in the PDS, and any marketing material.
Table 1: Product-naming guidelines.
ETF can only be used as a standalone term in the title and descriptions in the PDS, and any other marketing material for collective investment vehicles (such as registered managed investment schemes) that have a passive investment strategy and seek to replicate or track the performance of an index, a specified combination of multiple indices, or other widely regarded/available benchmark (e. g. currency pair or commodity), the value of which is continuously disclosed or can be immediately determined.
The term ‘active ETF’ can be used in the title and descriptions in the PDS, and other marketing material for collective investment vehicles that buy and sell investments based on an active investment strategy or where they seek to outperform a particular benchmark. These funds must not be labelled ETFs without also including the word ‘active’ and should also include the words ‘managed fund’ (e. g. ABC Active ETF (Managed Fund)).
Where the label ‘active ETF’ is used, the fund must be marketed as having an active management investment strategy (i. e. the impression should not be given that it has a passive management investment strategy or that it aims to track a benchmark).
ETPs that meet the hedge fund criteria in Regulatory Guide 240 Hedge funds: Improving disclosure (RG 240) need to use the words ‘hedge fund’ in their name (e. g. ABC Fund (Hedge Fund) or ABC Hedge Fund). ETPs that would be regarded as a fund of hedge fund in RG 240 will need to use the words ‘hedge fund’ or ‘fund of hedge fund’ in their name (e. g. ABC Fund (Fund of Hedge Fund) or ABC Fund of Hedge Fund).
Hedge funds are a subcategory of managed funds which use alternative investment strategies that can expose investors to more diverse and complex risks than other types of managed funds.
A hedge fund is a registered managed investment scheme which is either promoted as a hedge fund or exhibits two or more of the characteristics described in RG 240 which include:
a complex investment strategy or structure use of debt for the dominant purpose of making a financial investment derivative use engaging in short selling, and charging a performance fee.
The labels ‘synthetic’ or ‘managed fund’ do not need to be used where the fund is labelled ‘hedge fund’.
Managed fund (quoted)
Collective investment vehicles that are not permitted to use the label ‘ETF’ or are not required to be named ‘hedge fund’, need to use the words ‘managed fund’ in their name (e. g. ABC Fund (Managed Fund) or ABC Managed Fund).
The purpose of this requirement is to distinguish these vehicles from those that aim to passively track an index.
An ETP admitted to trading status is to be considered synthetic where it is intended to use derivatives to achieve a material exposure to the underlying instruments described in its investment strategy. The ‘synthetic’ label has been used to help investors understand the method being used to replicate the underlying index or instrument.
An ETP must use the label ‘synthetic’ unless the PDS makes clear that the investment strategy would not permit it to hold notional derivative exposures that in aggregate relate to underlying assets valued at more than 10% of the NAV of the ETP apart from in exceptional circumstances (in which case the issuer will take action as soon as practicable to reduce the exposure below the limit). Derivatives used solely to hedge foreign exchange risk of the underlying assets can be excluded for the 10% limit.
The word ‘synthetic’ needs to be included in the ETP’s name (e. g. ABC Fund (Synthetic) or ABC Synthetic Fund).
A security or derivative which gives financial exposure to the performance of underlying instruments needs to use the words ‘structured product’ in its name (e. g. ABC (Structured Product) or ABC Structured Product).
Types of structured products include exchange traded commodities (ETCs), and exchange traded certificates and exchange traded notes (ETNs).
Structured products may be labelled ‘collateralised structured product’ where the relevant PDS makes clear that investors’ entitlements are enforceable and will at all times be adequately secured by a proprietary interest in physical holdings valued at 95% or more of the market value of the structured product.
A structured product must not use the label ‘ETF’, ‘active ETF’, ‘managed fund’ or ‘hedge fund’.
Other types of ETPs.
Single underlying asset.
Where an ETP directly holds a single underlying security passively in trust to maturity or on an ongoing basis and does not actively manage or trade it, the product may not be described as an ETF or active ETF. These products may be, but are not required to be, labelled as a managed fund.
This does not apply to an ETP whose underlying asset is a collective investment vehicle (e. g. feeder fund). In these situations, a licensed exchange should adopt a ‘look through’ approach to the holdings of the underlying asset to determine appropriate naming.
Smart beta or rules-based products.
Smart beta, factor, multi-asset and quantitative or rules-based ETPs are increasingly common and may seek to provide additional diversification or return enhancements relative to traditional market capitalisation benchmarks. These types of products can fall into a grey area, where the strategies are a hybrid between active and passive investment management.
If collective investment schemes do not meet the ETF labelling criteria, they must be labelled as ‘managed funds’ or ‘hedge funds’ and they may (where not misleading) be labelled as active ETFs. However, where such ETPs are not truly active and it may be misleading to use ‘active ETF’, they may use the label ‘managed fund’.
Where a collective investment vehicle seeks to outperform a benchmark and makes investment decisions on a discretionary basis, it may be appropriate to use the label ‘active ETF’.
Where the ETP uses one of these types of investment strategies but is not a collective investment vehicle, it should be labelled ‘structured product’.
Leveraged/inverse ETPs.
The use of leveraged or inverse ETPs (1X, 2X, 3X) with daily resets has not currently been permitted given the inability for these products to exactly replicate the specified multiples of an index over more than one day (because of the compounding effect of the daily reset function) and concerns that retail investors fail to understand the implications of the product being held for a period longer than one day.
Other types of ETPs that provide material leveraged/inverse exposure to an underlying reference asset are able to be considered for admission where the target range for the leveraged/inverse performance of the ETP is clearly identified in its PDS. The exposure of these ETPs is reset where its exposure deviates from its prescribed range. These types of ETPs must be labelled ‘managed fund’, ‘hedge fund’, ‘synthetic managed fund’ or ‘structured product’ as appropriate.
Important notice.
Please note that this information sheet is a summary giving you basic information about a particular topic. It does not cover the whole of the relevant law regarding that topic, and it is not a substitute for professional advice.
You should also note that because this information sheet avoids legal language wherever possible, it might include some generalisations about the application of the law. Some provisions of the law referred to have exceptions or important qualifications. In most cases, your particular circumstances must be taken into account when determining how the law applies to you.
This is Information Sheet 230 (INFO 230) , issued in December 2017. Information sheets provide concise guidance on a specific process or compliance issue or an overview of detailed guidance.
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