Como funcionam as opções de ações?
Anúncios de emprego nos classificados mencionam as opções de ações com maior frequência. As empresas estão oferecendo esse benefício não apenas para os executivos mais bem pagos, mas também para os funcionários de base. O que são opções de ações? Por que as empresas estão oferecendo? Os empregados têm lucro garantido apenas porque têm opções de ações? As respostas a essas perguntas lhe darão uma ideia muito melhor sobre esse movimento cada vez mais popular.
Vamos começar com uma simples definição de stock options:
As opções de compra de ações de seu empregador dão a você o direito de comprar um número específico de ações das ações de sua empresa durante um tempo e a um preço que seu empregador especifique.
Ambas as empresas privadas e de capital aberto disponibilizam opções por vários motivos:
Eles querem atrair e manter bons trabalhadores. Eles querem que seus funcionários se sintam proprietários ou parceiros no negócio. Eles querem contratar trabalhadores qualificados, oferecendo uma compensação que vai além do salário. Isto é especialmente verdadeiro em empresas start-up que querem manter tanto dinheiro quanto possível.
Vá para a próxima página para saber por que as opções de ações são benéficas e como são oferecidas aos funcionários.
Mais para explorar.
Conteúdo Relacionado.
Recomendado.
uma empresa System1.
Obtenha o melhor do HowStuffWorks por email. Mantenha-se atualizado sobre:
Opção de ações.
O que é uma 'Stock Option'?
Uma opção de compra de ações é um privilégio, vendido por uma parte a outra, que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma ação a um preço acordado dentro de um determinado período de tempo. As opções americanas, que compõem a maioria das opções de ações negociadas em bolsa, podem ser exercidas a qualquer momento entre a data da compra e a data de vencimento da opção. Por outro lado, as opções européias, também conhecidas como "opções de ações" no Reino Unido, são ligeiramente menos comuns e só podem ser resgatadas na data de vencimento.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Stock Option'
O contrato de opção de compra de ações é entre duas partes autorizadas e as opções normalmente representam 100 ações de uma ação subjacente.
Colocar e chamar opções.
Uma opção de ações é considerada uma chamada quando um comprador celebra um contrato para comprar uma ação a um preço específico em uma data específica. Uma opção é considerada uma colocação quando o comprador da opção tira um contrato para vender uma ação a um preço acordado em ou antes de uma data específica.
A ideia é que o comprador de uma opção de compra acredite que o estoque subjacente aumentará, enquanto o vendedor da opção pensa o contrário. O detentor da opção tem o benefício de comprar a ação com desconto em relação ao seu valor de mercado atual se o preço da ação aumentar antes da expiração. Se, no entanto, o comprador acreditar que uma ação diminuirá de valor, ele entrará em um contrato de opção de venda que lhe dará o direito de vender a ação em uma data futura. Se o estoque subjacente perder valor antes do vencimento, o detentor da opção poderá vendê-lo por um prêmio a partir do valor de mercado atual.
O preço de exercício de uma opção é o que determina se ela é valiosa ou não. O preço de exercício é o preço predeterminado em que o estoque subjacente pode ser comprado ou vendido. Os detentores de opções de compra lucram quando o preço de exercício é menor do que o valor de mercado atual. Coloque o lucro dos detentores de opções quando o preço de exercício for maior que o valor de mercado atual.
Opções de ações do empregado.
As opções de ações dos funcionários são semelhantes às opções de compra ou venda, com algumas diferenças importantes. As opções de ações dos funcionários normalmente são adquiridas em vez de ter um prazo especificado até o vencimento. Isso significa que um empregado deve permanecer empregado por um período de tempo definido antes que ele ganhe o direito de comprar suas opções. Há também um preço de subsídio que toma o lugar de um preço de exercício, que representa o valor atual de mercado no momento em que o empregado recebe as opções.
Opções de ações são uma bagunça completa na Índia, apesar do Tech Boom.
Há alguns anos, o TechProcess Payment Services parecia um destino promissor para jovens trabalhadores tecnológicos ambiciosos. A startup indiana foi pioneira em pagamentos eletrônicos no país e ganhou o apoio financeiro de investidores de alto perfil como o Goldman Sachs Group Inc. e o ICICI Bank Ltd.
Mas agora os ex-funcionários estão processando o TechProcess baseado em Mumbai, alegando que eles foram injustamente privados de ganhos em suas opções de ações. A ação de Deepak Mishra, Kunal Nagarkatti e outras 15 pessoas é extremamente rara na Índia. Ele também destaca o que muitos dizem ser o abuso sistemático por parte de startups de opções que foram usadas no Vale do Silício e além, para compensar funcionários comuns.
Os trabalhadores dizem que o TechProcess e o grupo de empresas com base na França Ingenico Group SA lhes ofereceram 13 rúpias por ação, enquanto pagavam cerca de 202 rúpias por ação aos investidores. A oferta equivale a uma tentativa de encerrar unilateralmente o esquema de opções de ações para funcionários (ESOP), & # x201D; de acordo com o terno. Em outro caso, Bikramjit Sen, ex-diretor executivo de startups, também desafiou o término do plano de opções de compra de ações. TechProcess disse que não iria comentar sobre qualquer processo judicial. Os trabalhadores se recusaram a comentar além dos documentos do tribunal.
Enquanto empresas do Vale do Silício como Facebook Inc. e Google criaram milhares de milionários através de programas de opções de ações, os mesmos instrumentos financeiros estão produzindo miséria na Índia. Apesar do aumento no número de startups, poucos trabalhadores se beneficiaram das opções. Muitas empresas não pagam aos funcionários porque lutam financeiramente; com a mesma frequência, os fundadores se atrapalham com seus programas de opções de ações para funcionários ou se recusam a cumprir promessas de eqüidade, enquanto os trabalhadores não obtêm a bonança esperada.
& quot; As pessoas se referem, brincando, às opções de ações como fábulas do ESOP & # x201D; disse Sanjay Swamy, sócio-gerente da Prime Venture Partners, sediada em Bangalore, que investiu em 17 startups de tecnologia. Se os fundadores se sintonizarem mais com a partilha de riqueza, as opções de ações podem ser a compensação ideal a longo prazo para os trabalhadores iniciantes, disse ele.
A Índia está no meio de um histórico boom tecnológico, com um quinto de suas mais de 5 mil startups geradas no ano passado. Há um número sem precedentes de mega captações de recursos, incluindo um investimento recorde de US $ 2,5 bilhões no provedor de e-commerce Flipkart Online Services Pvt. Mas além dos fundadores, poucos funcionários lucraram com o boom. Empresas de tecnologia & # xA0; como & # xA0; A Infosys Ltd., fundada há décadas atrás, recompensava funcionários com opções, mas a falta de sucessos recentes significa que pode não haver uma nova geração de riqueza para financiar mais startups como no Vale.
Uma das razões é a falta de ofertas públicas iniciais de grande valor monetário ou de aquisições que geram pagamentos lucrativos para todos, desde financiadores de empreendimentos até a base de classificação. Outra razão é que os programas de opções de ações para startups são tão novos no país que muitos são mal projetados e outros não são entregues por causa de tecnicismos ou enganos. Ações judiciais, como a do TechProcess, podem fornecer uma estrutura legal mais confiável para determinar as obrigações das startups.
& # x201C; Nós representamos alguns funcionários talentosos mas perturbados em estágio inicial, & # x201D; disse Varsha Iyengar, um sócio da firma jurídica Arka Law, de Bangalore, que vê trabalhadores de startups começando a explorar soluções legais. & # x201C; chamadas de socorro daqueles que foram enganados estão em alta. & # x201D;
As opções foram usadas como instrumentos financeiros desde a Grécia Antiga, mas elas surgiram no Vale do Silício como forma de recrutar e reter funcionários talentosos. Normalmente, os novos contratados obtêm opções que têm como preço a avaliação atual e o colete da empresa ao longo de vários anos. Se as startups forem públicas ou adquiridas, os funcionários podem obter riquezas instantâneas. Sonhos de pagamentos parecidos com loterias - a primeira massagista do Google se tornou milionária - alimentou a cultura californiana de risco e ambição.
Na Índia, é praticamente o oposto. Nos últimos anos, os trabalhadores tiveram tantos problemas que estão se desencorajando a correr riscos. As famílias dissuadem os jovens de ingressarem em startups; em um país onde os casamentos arranjados ainda são comuns, os trabalhadores de pequenas empresas de tecnologia costumam ser vistos como parceiros inadequados.
Um dos primeiros exemplos foi em 2013, quando uma startup de viagens chamada redBus foi adquirida pelo grupo Ibibo, da Naspers, por cerca de US $ 135 milhões. Os fundadores e investidores foram recompensados imediatamente por sua participação na empresa, mas a maioria dos funcionários não obteve recompensa imediata. Depois de consultar os advogados, os trabalhadores descobriram que a venda não acionaria a aquisição acelerada de suas opções como esperavam e, em vez disso, suas opções seriam incluídas no programa de opções do adquirente. Surgiram argumentos aquecidos. Muitos funcionários se demitiram, incluindo a diretoria de tecnologia e os diretores operacionais.
Em 2016, uma disputa sobre as opções de ações ficou tão difícil que desligou o QikPod, um serviço on-line para e-commerce. Neeraj Ray, um executivo sênior, convenceu um tribunal a suspender as operações da empresa, alegando que ele não conseguiu o patrimônio que o fundador Ravi Gururaj havia prometido a ele. Gururaj, um empresário de alto perfil e co-fundador da Harvard Angels India, rebateu as alegações de que eram falsas e frívolas. e conseguiu que a corte removesse a suspensão. Ray disse à Bloomberg que a questão foi resolvida de forma amigável & # x201D; fora do tribunal.
Há preocupações crescentes de que os problemas de opção afetarão o cenário de startups da Índia. Os empreendedores acham mais difícil atrair talentos porque os trabalhadores ouviram as histórias de horror e, ao contrário dos EUA, quase ninguém conhece alguém que fez dinheiro com opções de ações. & # x201C; ESOPs são uma bagunça completa na Índia, & # x201D; disse Krithika Dutta, consultora jurídica de uma plataforma de financiamento on-line para startups.
Ainda assim, a luta legal dos ex-funcionários do TechProcess pode esclarecer as regras para outros trabalhadores. A empresa disse que o caso terá "nenhum impacto" sobre a aquisição, mas o grupo de 17 ex-trabalhadores está pedindo ao tribunal para suspender a compra.
Se você quiser ficar rico em uma inicialização, você deve fazer estas perguntas antes de aceitar o trabalho.
Polegares para cima depois que Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de US $ 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de ações. Daniel Goodman via Business Insider Quando a primeira startup de Bryan Goldberg, a Bleacher Report, foi vendida por mais de US $ 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras:
"A reação de algumas pessoas foi: 'Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que eu jamais poderia ter imaginado'", Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. "Algumas pessoas ficaram tipo 'é isso ?!' Você nunca soube o que ia ser. "
Se você é um funcionário de uma startup & mdash; não um fundador ou um investidor & mdash; e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com "ações ordinárias" ou opções em ações ordinárias. As ações ordinárias podem torná-lo rico se a sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebe que os detentores de ações ordinárias só são pagos com o pote de dinheiro que sobra depois que os acionistas preferenciais assumem o corte. E, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem descobrir que os acionistas preferenciais receberam condições tão boas que as ações ordinárias são praticamente inúteis, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores investem.
Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e após cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - mdash; ou falta dela & mdash; de suas opções de ações quando uma startup sai.
Perguntamos a um ativo capitalista de risco da cidade de Nova York, que faz parte do conselho de várias startups e elabora periodicamente as folhas de termos, que perguntas os empregados devem fazer aos empregadores. O investidor pediu para não ser identificado, mas ficou feliz em compartilhar as informações.
Veja o que as pessoas inteligentes perguntam sobre suas opções de ações:
1. Pergunte quanto capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída.
"Às vezes as empresas apenas informam o número de ações que você está adquirindo, o que é totalmente insignificante porque a empresa pode ter um bilhão de ações", disse o capitalista de risco. "Se eu disser, 'Você vai receber 10 mil ações', parece muito, mas na verdade pode ser uma quantia muito pequena."
Em vez disso, pergunte qual porcentagem da empresa essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso "numa base totalmente diluída", isso significa que o empregador terá que levar em conta todas as ações que a empresa é obrigada a emitir no futuro, não apenas o estoque que já foi distribuído. Também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é o estoque reservado para incentivar os funcionários iniciantes.
Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: "Qual porcentagem da empresa minhas ações realmente representam?"
2. Pergunte por quanto tempo o "pool de opções" da empresa vai durar e quanto mais dinheiro a empresa pode levantar, para saber se e quando a sua propriedade pode ficar diluída.
Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais ficam "diluídos", o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser reduzida a uma pequena participação percentual (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará levantar muito mais dinheiro nos próximos anos, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente com o tempo.
Algumas empresas também aumentam seus pools de opções em uma base ano a ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservaram uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser injetado na empresa. Fred Wilson, da Union Square Ventures, gosta de pedir fundos de opção pré-investimento (pré-investimento) que sejam grandes o suficiente para "financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento".
O investidor com quem conversamos explicou como os pools de opções são frequentemente criados por investidores e empresários juntos: "A ideia é que, se eu vou investir na sua empresa, então nós dois concordamos: 'Se nós vamos sair daqui para lá, vamos ter que contratar tantas pessoas, então vamos criar um orçamento de capital, acho que vou ter que dar provavelmente 10, 15% da empresa [para chegar lá]. Esse é o pool de opções ".
3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa levantou e em que condições.
Quando uma empresa arrecada milhões de dólares, parece muito legal. Mas isso não é dinheiro de graça, e geralmente vem com condições que podem afetar suas opções de ações.
"Se eu sou um empregado que se junta a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não levantou muito dinheiro e é 'diretamente preferencial [estoque]'", diz o investidor.
O tipo mais comum de investimento vem na forma de ações preferenciais, o que é bom tanto para funcionários quanto para empreendedores. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu.
Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais.
Straight preferred - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os detentores de ações ordinárias (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para o preferido vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: "Se eu investir US $ 7 milhões em sua empresa, e você vender US $ 10 milhões, os US $ 7 milhões a serem distribuídos serão para os preferenciais e o restante para as ações ordinárias. Se a startup vende para qualquer coisa preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada) que significa que um acionista preferencial direto receberá qualquer porcentagem da empresa que possui. "
Preferências participantes - A preferência de participação vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais receberão para cada ação em um evento de liquidação. Ações preferenciais participantes colocam um dividendo sobre ações preferenciais, o que supera as ações ordinárias quando uma startup sai. Os investidores com participação preferencial recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (assim como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado.
A ação preferencial participante geralmente é oferecida quando um investidor não acredita que a empresa vale tanto quanto os fundadores acreditam ser o & mdash; assim, eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos detentores de ações preferenciais participantes.
A linha de fundo com a participação preferencial é que, uma vez que os detentores preferenciais tenham sido pagos, haverá menos preço de compra remanescente para os acionistas ordinários (ou seja, você).
Múltipla preferência de liquidação - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferidos e os detentores de ações ordinárias. Ao contrário das ações preferenciais em linha reta, que pagam o mesmo preço por ação das ações ordinárias em uma transação acima do preço pelo qual a preferencial foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais obtenham um retorno sobre seu investimento.
Para usar o exemplo inicial, em vez dos US $ 7 milhões investidos voltando a eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação 3X prometeria aos detentores preferenciais os primeiros US $ 21 milhões de uma venda. Se a empresa fosse vendida por US $ 25 milhões, em outras palavras, os detentores preferenciais receberiam US $ 21 milhões e os detentores de ações ordinárias teriam que dividir US $ 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigirem um prêmio maior pelo risco que estão assumindo.
Nosso investidor estima que 70% de todas as startups apoiadas por capital de risco têm ações preferenciais em linha reta, enquanto cerca de 30% têm alguma estrutura sobre as ações preferenciais. Os fundos de hedge, essa pessoa diz, muitas vezes gostam de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que sejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empreendedores devem tomar cuidado com promessas como: "Só quero participar preferindo e ela desaparecerá com liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de um bilhão de dólares". Nesse cenário, os investidores obviamente acreditam que a empresa não atingirá essa avaliação - mdash; caso em que eles recebem 3X de volta o seu dinheiro, e podem acabar com os detentores de ações ordinárias.
4. Quanto, se alguma, dívida a empresa tem levantado?
A dívida pode vir na forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante que os funcionários saibam quanta dívida existe na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um funcionário veja um centavo de uma saída.
Tanto a dívida quanto a nota conversível são comuns em empresas que estão indo muito bem ou são extremamente problemáticas. Ambas permitem que os empreendedores adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham avaliações mais altas. Aqui estão as ocorrências e definições comuns:
Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que pagar de volta. "Às vezes as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de risco, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o propósito mais comum é estender sua pista para que possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada", diz o investidor.
Nota conversível - é uma dívida projetada para converter em patrimônio líquido em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma startup elevou tanto dívida quanto uma nota conversível, pode ser necessário que haja uma discussão entre investidores e fundadores para determinar qual é o primeiro a ser pago no caso de uma saída.
5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento no caso de uma venda.
Se você está em uma empresa que arrecadou muito dinheiro e sabe que os termos são algo diferente de ações preferenciais em linha reta, faça esta pergunta.
Você deve perguntar exatamente qual preço de venda (ou avaliação) suas opções de ações começam a ser "in the money", tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço.
No comments:
Post a Comment